来源：雪球
虽然今天市场让格力电器大跌了1.64%，美的集团0.99%。但这篇文章是上几天写的，理性分析格力电器和美的集团他们在供应链端的差别。
我先把话说在前面，格力和美的都是中国优秀的企业，只不过他们两家企业发展路径不一样。
格力是内生增长发展而美的喜欢收购企业外延式发展，都有自己的优缺点，但不防碍他们都是中国优秀的企业。
我今天是从两家企业的产品供应链的角度分析；
为什么美的的营收高于格力，但美的的利润低于格力，为什么美的产品生产的成本高于格力。
我国最大的中温硬钎料研制生产企业——杭州华光焊接新材料股份有限公司（证券简称“华光新材”，证券代码“”）在上海证券交易所科创板成功上市。当日收盘，N华光股价上涨.23%，报50.21元/股。
招股书显示，华光新材本次公开发行新股万股，发行价格为16.78元/股，募集资金总额为3.69亿元，扣除发行费用后用于年产吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目、新型连接材料与工艺研发中心建设项目、现有钎焊材料生产线技术改造项目等。
据招股说明书，华光新材创立于5年，是一家专注于研发、制造、销售钎焊材料的国家高新技术企业，是我国钎焊材料制造行业引领材料研发与应用的主要企业之一，并在铜基钎料和银钎料等中温硬钎料领域的市场地位突出。
钎焊材料制造业是技术密集型行业，对于行业企业来说，其核心竞争力体现在技术研发能力。华光新材坚持自主研发与技术创新，并将技术创新放在经营战略首位，作为公司发展的源动力。公司25年来坚守主业并持续创新发展，目前华光新材拥有63项专利，其中发明专利24项。
公司生产的钎焊材料应用于空调、冰箱、压缩机、制冷阀门、电机、电气设备、电子器件、五金制品及燃气采暖等行业领域，应用范围较广。
公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜，其主要通过金属生产商、大宗杭州华光焊接新材料股份有限公司。
是国内钎料行业的领先企业之一，在铜基钎料和银钎料等中温硬钎料行业的市场地位突出，为我国最大的中温硬钎料研制生产企业。
钎焊材料是一种不破坏母材的情况下将同种金属、异种金属、金属与非金属之间连接的功能性焊接材料，适宜连接精密、微型、复杂、多焊缝或异种材料的焊件，钎料除连接功能外，还需要具有导电性、导热性、耐热性、密封性、美观、抗腐蚀等一项或几项特殊功能要求。公司产品可分为铜基钎料和银钎料两大类。
根据金属元素所表现的不同特性，公司在银、铜金属元素的基础上，通过研发添加其他金属与非金属元素，形成不同的配方，满足客户对钎焊材料的不同性能需求，再根据下游行业应用的工况条件不同，通过设计不同的生产工艺，制成尺寸、形状（形态）各异的产品，形成了“多品种、多品规”的产品体系。
大多数产品实现了产业化，产业深度融合的下游行业为制冷行业（包括空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、真空器件、电机等行业，并且产品应用已扩展到燃气采暖、水暖卫浴、汽车配件、工业刀具、电子器件、眼镜、航空等产业或领域。
其中制冷产业链中的空调行业对公司销售收入贡献最大。我国空调和冰箱行业已成为我国轻工业的支柱产业，无论是年产量及国内市场保有量均位居全球第一
在“一带一路”政策的指引下，空调、冰箱作为具有较强国际竞争力的产品，出口规模亦将稳步增长，并成为空调、冰箱行业的成长动力。
从收入结构来看，年、年、年、年1-6月，来自制冷行业收入（包括来自空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件的收入）占主营业务收入的比例分别为75.93%、79.42%、78.45%、69.62%。
其中来自空调及配件的收入占比最高，报告期内该比例分别为35.48%、41.87%、42.70%、35.92%，因而公司的经营业绩与空调行业发展状况具有较强的相关性。
-年，华光新材的主要客户由三菱电机（广州）压缩机有限公司和奥克斯空调2家公司变为5家公司，这5家公司分别为美的集团、格力电器、三花智控、旭光股份、奥克斯空调，合计占营收比例为52.25%。
其中，前两大客户美的、格力分别贡献两成左右收入，但今年上半年公司来自于格力的销售收入占比已有明显降低。公司前五大客户基本上为各大空调生产商，包括美的、格力、奥克斯等。
其中，公司对第一大客户美的集团在各报告期内的销售收入占比分别为19.89%、22.73%、23.53%、21.54%。
来自于第二大客户格力电器的销售收入占比则分别为15.71%、19.79%、21.29%、10.87%。
年公司来自于美的格力的销售收入占比就在四成以上。
我们来分析华光新材的客户格力和美的的对比情况，华光新材作为是格力和美的的上游材料的供应商，格力美的生产的空调的配件制冷阀门等需要向华光新材进货。
年度美的集团向华光新材采购铜基钎料和银钎料，.13万吨，公司销售收入是1.62亿元。
年度格力电器向华光新材采购铜基钎料和银钎料，.3万吨，公司销售收入是0.亿元。
年度美的集团向华光新材采购铜基钎料和银钎料，.85万吨，销售收入是1.57亿元。
年度格力电器向华光新材采购铜基钎料和银钎料，.7万吨，销售收入是1.42亿元。
我们可以看到年度格力电器是美的集团的采购量2.2倍，但两家企业支付的费用差不多。
我们再看到年度格力电器是美的集团采购量1.35倍，但两家企业支付的费用，美的集团高于格力1.7倍。
结论;格力的供应链优于美的集团，所以为什么格力的毛利率和净利率一直高于美的。这就是格力电器在产品，上游供应链采购有强大的话语权，格力对于上游供应商有相当大议价能力。
格力的供应商管理：1）强化资源占用的同时，均衡供应商间的资金流；2）贷款方式：对供应商应收款抵押贷款、应收款购买等；3）对供应商：解决弱势供应商融资难的问题；4）对格力：格力的应付账款可能增加；供应商资金充足有助于确保配件供应。
这张图来自雪球大V红坦坦
像过去格力电器同新疆众和签订股份认购合同。格力电器以4.36元/股价格认购新疆众和.16万股非公开发行的A股股票。入股新疆众和，格力电器表示，新疆众和是格力电器中高压化成箔材料的重要供应商，此次对新疆众和的战略性股权投资，有助于完善格力电器供应链体系，为格力电器提供稳定的原材料供应保障。
此外，与新疆众和的深度合作，可加速格力电器新兴产业产品推广，形成紧密的战略合作关系。格力电器曾两度举牌海立股份以及入股闻泰科技，还有三安光电等三安光电主要从事化合物半导体材料的研发与应用，以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。
资料显示，安世半导体是全球功率半导体龙头供应商，其产品广泛应用于汽车、工业与能源、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域。
格力电器出资30亿元参与闻泰科技收购安世集团项目。交易完成后（考虑闻泰科技配套融资的情况下），格力电器将直接持有闻泰科技约.90万股股票，并通过持有珠海融林合伙企业份额持有闻泰科技.万股股票，合计约占闻泰科技10.98%的股权（格力电器作为有限合伙人持有珠海融林91.27%的财产份额）。
闻泰科技在手机ODM界里面，闻泰科技被称为“战斗机”，它曾设计制作了联想乐檬和魅蓝note2/note3，以及华为旗下多款手机畅销产品。公司将成为目前中国唯一拥有完整芯片设计、封装测试和晶圆制造的大型IDM公司，尤其是在智能汽车、移动通信、物联网等领域，未来将有很大的发展空间。而且在5G进入商用阶段以后，闻泰集团将安世芯片开发模组类产品，和闻泰的服务器、软件、云服务能力、驱动程序结合到一起，在已经来临的智能汽车及万物互联时代，将系统解决方案完整的提供出来。
董明珠这次投资30亿元入股，不仅仅是对半导体的看重，也是为了和格力电器的产业形成互补。在智能家电等相关产业上，作为研发智能硬件的公司闻泰科技可以为格力电器提供研发服务，对于格力电器向新领域发展也可以提供帮助。
格力电器做空调会有各种各样的上游元器件供应商，包括压缩机、电机、芯片等等。上游元器件供应商有时候会出现涨价、缺货、供应量不稳定等情况。许多制造企业发展到一定规模的时候，会通过参股、入股甚至收购、控股的方式和自己上下游的合作企业达成一个紧密的联系，这样可以保障自己的上游原材料在采购时货源稳定、价格稳定。格力电器的频繁入股这些说下游企业行为是一种产业投资，也是更加稳固格力的供应链。
强化供应链整合才是核心，供应链是一个链条。换句话说，不是一个核心企业自己把事情做对了就好了，而是要上游和下游都做对了，使整个产业链条效率高、成本最低、速度最快、质量最好，核心企业才能在竞争当中获胜。$格力电器(SZ)$$美的集团(SZ)$#小米Q2营收利润均超预期#
作者：佛系小资链接：
